Dino Polska S.A., niegdyś niekwestionowany lider warszawskiej Giełdy Papierów Wartościowych (GPW), przechodzi najtrudniejszy tydzień od swojego debiutu w 2017 roku. Połączenie gwałtownego rozczarowania wynikami finansowymi oraz eskalujących ogólnopolskich kontroli pracy doprowadziło do utraty miliardów złotych rynkowej wyceny – Dino w opałach, co zmusza inwestorów i organy regulacyjne do żądania wyjaśnień.
Czarny piątek na warszawskiej giełdzie
Kryzys osiągnął punkt wrzenia wczoraj, gdy akcje Dino runęły o ponad 18% w ciągu jednej sesji. Wyprzedaż została wywołana publikacją raportu rocznego spółki za 2025 rok, który ujawnił znaczący spadek marż. Mimo osiągnięcia kamienia milowego w postaci 3 033 sklepów, wynik EBITDA na poziomie 614 mln PLN był o 14% niższy od konsensusu rynkowego.
Analitycy wskazują na deflację koszyka zakupowego oraz rosnące koszty operacyjne jako główne przyczyny problemów. Dla firmy, która zbudowała swoją reputację na agresywnym wzroście i wysokiej efektywności, nagłe załamanie marż wstrząsnęło indeksem WIG20, w którym Dino wciąż pozostaje jednym z głównych graczy.
PIP rozpoczyna masowe kontrole w cieniu „mroźnych skandali”
Podczas gdy rynki finansowe reagowały na twarde dane, Państwowa Inspekcja Pracy (PIP) podjęła działania w terenie. Pod kierownictwem Głównego Inspektora Pracy, Marcina Staneckiego, organy nadzoru wszczęły ponad 400 kontroli w placówkach Dino.
Interwencja jest pokłosiem doniesień o drastycznych warunkach pracy. Na początku tego kwartału kilka sklepów stało się przedmiotem ogólnokrajowego skandalu, gdy udokumentowano wewnątrz temperaturę wynoszącą zaledwie 8°C. PIP wydała już ponad 1 000 decyzji administracyjnych, wskazując na naruszenia standardów bezpieczeństwa i higieny pracy (BHP). Stanecki podkreślił, że bezpieczeństwo pracowników handlu nie może być poświęcane na rzecz agresywnej ekspansji.
Rosnąca presja polityczna i społeczna
Spór pracowniczy nabrał charakteru politycznego. Adrian Zandberg, lider partii Razem, przeprowadził niedawno interwencję poselską w placówce Dino w Sochaczewie. Używając termometru do udokumentowania zimna, Zandberg oskarżył detalicznego giganta o „mrożenie pracowników”, by zaoszczędzić na kosztach ogrzewania.
Nastroje te podziela związek zawodowy OPZZ Konfederacja Pracy, który znajduje się obecnie w formalnym sporze zbiorowym z zarządem Dino. Związkowcy domagają się 900 PLN brutto podwyżki dla całego personelu oraz ukrócenia praktyki określanej jako „praca za trzech”. Argumentują, że obecne poziomy zatrudnienia są niemożliwe do utrzymania, biorąc pod uwagę tempo otwierania nowych sklepów i rozbudowę infrastruktury logistycznej.
Strategiczny zwrot w Agro-Rydzynie
W próbie stabilizacji sytuacji, zarząd Dino ogłosił zmianę w planie wydatków inwestycyjnych (CAPEX) o wartości 2,5 mld PLN na rok 2026. Znaczna część tych środków zostanie przekierowana do Agro-Rydzyny, spółki zależnej zajmującej się przetwórstwem mięsnym, aby wzmocnić odporność łańcucha dostaw. Spółka jasno jednak zaznaczyła w swoich prognozach: w 2026 roku rentowność i marże zejdą na dalszy plan, ustępując miejsca walce o utrzymanie wolumenu sprzedaży.
Co czeka Dino?
Stan na 28 marca 2026 roku pokazuje, że firma znajduje się na rozdrożu. Choć Dino nadal dominuje w krajobrazie polskiej prowincji, musi teraz zmierzyć się z „kleszczami”: sceptycyzmem instytucji finansowych z jednej strony oraz czujnością inspekcji pracy z drugiej. Dla tysięcy polskich gospodarstw domowych, które polegają na Dino w codziennych zakupach, oraz dla tysięcy pracowników, nadchodzące miesiące rozstrzygną, czy sieć odzyska równowagę, czy nagłówek „Dino w opałach” stanie się stałym elementem rzeczywistości.
